Модель оцінки фінансових активів CAPM: Оптимальне інвестування в умовах ризику
Що таке CAPM?
Capital Asset Pricing Model (CAPM), або модель оцінки фінансових активів, — це модель, що використовується для визначення необхідного рівня прибутковості активу, який передбачається додати до вже існуючого добре диверсифікованого портфеля з врахуванням ринкового ризику цього активу.
Як працює CAPM?
CAPM визначає необхідний рівень прибутковості активу за допомогою формули:
R = Rf + β * (Rm – Rf)
де:
R – необхідний рівень прибутковості активу
Rf – безризикова ставка
β – бета-коефіцієнт активу
Rm – очікуваний ринковий рівень прибутковості
Бета-коефіцієнт – це міра ризику активу, яка показує, наскільки сильно ціна активу змінюється порівняно зі змінами на ринку в цілому. Бета-коефіцієнт активу з β > 1 свідчить про те, що ціна активу змінюється сильніше, ніж ринок в цілому, а β < 1 — що ціна активу змінюється слабше, ніж ринок в цілому.
Для чого використовується CAPM?
CAPM використовується для:
- Визначення необхідного рівня прибутковості активу
- Оцінки ризику активу
- Порівняння ризику та прибутковості різних активів
- Формування ефективних портфелів
Переваги та недоліки CAPM
Переваги CAPM:
- Простота у використанні
- Має чіткі теоретичні основи
- Дозволяє оцінити ризик та прибутковість окремого активу в контексті диверсифікованого портфеля
Недоліки CAPM:
- Передбачає нормальний розподіл доходності
- Передбачає, що інвестори є раціональними та мають однорідні очікування
- Ігнорує несистематичний ризик
CAPM в дії
Розглянемо приклад, щоб побачити, як працює CAPM. Припустимо, що безризикова ставка становить 2%, очікуваний ринковий рівень прибутковості становить 10%, а бета-коефіцієнт активу становить 1,5.
R = 2% + 1,5 * (10% – 2%) = 14%
Це означає, що необхідний рівень прибутковості цього активу становить 14%.
Висновок
CAPM є широко використовуваною моделлю оцінки фінансових активів. Вона проста у використанні, має чіткі теоретичні основи та дозволяє оцінити ризик та прибутковість індивідуального активу в контексті диверсифікованого портфеля. Однак CAPM має і ряд недоліків, таких як припущення нормального розподілу доходності та відсутність врахування несистематичного ризику.
Часто задавані питання
-
Що таке CAPM?
CAPM – це модель оцінки фінансових активів, яка використовується для визначення необхідного рівня прибутковості активу з урахуванням його ринкового ризику. -
Як працює CAPM?
CAPM розраховує необхідний рівень прибутковості активу за допомогою формули:
R = Rf + β * (Rm – Rf)
де:
R – необхідний рівень прибутковості активу
Rf – безризикова ставка
β – бета-коефіцієнт активу
Rm – очікуваний ринковий рівень прибутковості
- Для чого використовується CAPM?
CAPM використовується для:
- Визначення необхідного рівня прибутковості активу
- Оцінки ризику активу
- Порівняння ризику та прибутковості різних активів
- Формування ефективних портфелів
- Які переваги CAPM?
Переваги CAPM:
- Простота у використанні
- Має чіткі теоретичні основи
- Дозволяє оцінити ризик та прибутковість окремого активу в контексті диверсифікованого портфеля
- Які недоліки CAPM?
Недоліки CAPM:
- Передбачає нормальний розподіл доходності
- Передбачає, що інвестори є раціональними та мають однорідні очікування
- Ігнорує несистематичний ризик